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市场有与生俱来的局限性，这种局限性表现为：信息不充分、不对称、机会价值、效用失真、有效需求失衡、交易成本等。

事物的内在价值并不会增加。结果，以美元计价的债务在全球范围内迅速增长，美国各银行向这些借款人发放了大量贷款。

当人们普遍认为，将获得资金的货币和债务资产并不是良好的财富储备时，长期债务周期就结束了，必须对货币体系进行重组。结果，1971年8月15日，布雷顿森林货币体系崩溃。当时，美国总统尼克松(Nixon)和1933年3月5日的罗斯福(Roosevelt)一样，未能履行美国的承诺，即允许纸币持有者将美元兑换成黄金。举个例子，如果不理解二十年代债务泡沫和贫富差距是如何产生的、债务泡沫的破裂又是如何导致了三十年代的大萧条，以及大萧条和过度的贫富差距如何引发了世界各地的冲突，那么也就无法理解是什么力量导致了富兰克林·罗斯福当选总统，以及在他当选后不久所推出的新计划（中央政府和美联储将共同提供大量的资金和信贷）。下图表达了上述不同的过渡历程。

因此，在2020年4月9日，美国中央政府（总统和国会）和美联储宣布了一个大规模的货币和信贷创造计划，包括货币政策3，包括直升机撒钱。这整个时期都有力地证明了拥有世界储备货币的美国具有怎样的力量，以及储备货币管理方式对世界各国的影响。你说这个我就想起陆游和唐婉，他们应该是非常恩爱的。

陈志武：所谓的礼钱，实际上是帮助我家度过目前一次性大开支所带来的压力。还有一个具体的例子，中国这么多年就因为股票的代码是因为8或者9结束，大家都更愿意去买，这样一来的话，鼓励更多的企业家都不把心思放在自己的真正的主业上面，而是放在那些做所谓的资本运作，虚无缥渺的、没有任何关系的、对实际的主业没有任何影响的一些事情上面。我之所以把美国来作为一个参照，就是因为中国也在经历类似的转型。这样一来，就反映了因为资产定价、股市的定价完全错位了后，把整个社会的人力资源和其它资源都过多的引导到不该去的领域里，到最后，一窝蜂产生的社会代价也是非常大的，这是一个很具体的教训。

比如说六十年代的美国，18岁以上的成年人，不管是男的、女的，加在一起大概有25%成年人是单身生活的。马腾：你怎么来看互联网巨头公司在金融领域方面的一些作为呢？ 陈志武：像蚂蚁金服、京东金融，他们最近的这些年做了很多的努力。

尤其是今天的高速公路、铁路、地铁等，都已经做得很好了，而且很多了，但金融作为基础设施，这方面做到位的程度还不够。如果不随份子，我们为什么一定还要办婚礼呢？您觉得办婚礼有必要吗？ 陈志武：婚礼作为一种重要仪式，必须要办的。我以前也讲过，可能很多人说消费金融，你看看又不是投资金融，多不好。这样一来，让我们看到一旦资本市场对资产的定价完全乱来了以后，形成那么多泡沫以后，把社会的很多年轻人，有能力的和没有能力的，还有其它社会资源，都往互联网金融领域里投入。

后来，美国人就说这个人说得太经典了。但是你其实很喜欢的一本书是弗里德曼的《自由的选择》，你为什么会喜欢这本书，这是不是你研究金融的另外一个目的？ 陈志武：当时我就看了弗里德曼介绍经济是什么，好的体制安排应该是什么样子，他就谈到了一个核心的人的行为和追求目标的地方，就是选择自由。陈志武：但，说得不好听一点的话，两情相悦是动物的本能需要，或者雄激素、雌激素产生的结果，是任何动物都会有的。正因为这一点，传统社会都非常注重婚礼仪式，这些仪式是给婚约附加可靠度的关键方式。

这就是为什么巴菲特说，如果你到四五十岁时不能够在躺着的时候、睡觉的时候也赚钱，那你就太失败了。研究钱你就找到了驱动人类行为的原点 马腾：你最初是学计算机的，到耶鲁之后为什么选择学金融？ 陈志武：当时我申请耶鲁的时候只是想往数理政治学、数理经济学的方向发展，用数学来研究政治、经济制度方面的话题。

马腾：我看过一个经济学家有一个这样的说法，他说互联网金融的本质是什么，互联网金融的本质是金融，要对金融要有敬畏心。您怎么来看阿里巴巴的这个选择？ 陈志武：我昨天看到一个报道就是讲他们在（中国）香港的股票代码，选择9988，也是进入迷信的地方。

不过，（份子钱）这些做法最终还是会被淘汰掉的，因为越来越多的人意识到既没必要又负担太重。所以，通过先从利益的角度搞清楚婚姻关系、家庭关系、朋友关系里的利益交换内容 —— 实际上现在的中国社会很多人抱怨，什么朋友啊、什么亲情啊等，到最后都是利益当先的。陈志武：现在很多老行业，特别是在美国，很多老行业剩下的公司有相当的寡头地位。婚礼不只是为了热闹，这种热闹是为了让很多人见证婚姻的承诺，抬高任何一方的违约成本。这位金融学教授，在公开场合大多数时候都是西装、休闲裤，演讲、辩论也总是温文尔雅，不会跟人争的面红耳赤，倒是真诚幽默的发言偶尔会令听众会心大笑。到了今天2019年，中国的资本市场方方面面，品种越来越齐全，从对冲基金行业、私募基金行业、PE、VC到股市，各种不同的板，创业板、中小企业板、科创板、主板等等，保险市场，都很多。

你如果要了解人的行为，了解人类社会，就要看钱从哪里来、就要追踪钱的来路，从钱作为起点来看，也就是要从利益角度去追踪人的行为驱动力。在美国社会和其他市场经济社会里，人们除了劳动收入以外，更有财产性收入，他们用不着只有靠劳动收入这一项来分享经济增长带来的好处。

马腾：我看巴菲特最新的股票持仓，他的第一个是RH，高端的一个家具厂商，我当时看了我也很吃惊，我想一定有他的内在逻辑在里面。马腾：我想起很早以前看了一部电影叫《月色撩人》，里头有个女主角，她说之所以我的第一次婚姻不成功，是因为我没有办婚礼，所以我的第二次婚姻一定要办一个盛大的婚礼。

其实，他们应该反过来理解，因为我觉得人与人之间的关系，包括男女之间的关系，应该更多以爱情、以情感作为基础，而不是利益当先。在那种条件之下为了活下去，人往往会做一些在其他场景下不会做的事情，所以，财务自由这个提法蛮正确。

回到阿里集团还有其他的公司，可能会不仅在美国上市，也在（中国）香港甚至在A股上市，这个做法我觉得是对的。9988又怎么样，真的就因为股票代码是9988，就可以给投资者带来更多的回报吗？我不信这个。对于社会来说，是不是能够长久稳定、和谐，金融保险和其他金融工具是同样重要、甚至更重要的基础设施。我在京东上买东西就有一个京东白条，如果我去借它的钱来买东西，它给我的优惠力度也比较大。

你没有钱就什么都做不了。我们经常说你是赶上了好的机会，你买了房，或者买了一只比较好的股票，财富增值要远远超过你埋头苦干，在一个岗位上工作的收入。

那个黑人说了一句最经典的话：当他在法庭上被法官问到，你为什么要去抢银行呢？他说，银行是有钱的地方。但是爱情除了动物本能的异性相吸反应之外，还有心灵沟通和交流的维度，既有肉体的又有思想与精神的，这两个不同维度构成了我们今天讲到的浪漫意义上的爱情。

说明这个资本市场一旦这样子，当大家都去一窝蜂地追求互联网金融公司的时候，就不管好坏、不管前景，都愿意买更多这类股票的时候，这就带来一个必然的结果，只要你把你的公司名字改成P2P，你的股价就会涨很多。如果子女追求爱情，比如找到一个未来不可能有出息的男朋友，我就会想，这么多年供养她上幼儿园、上最好的小学、让她尽量进北大、清华或者耶鲁、哈佛，在她身上做了这么多投资，而她最后为了追求所谓的爱情浪费掉了我整个在她身上的投资，我怎么可能容忍呢？这就是为什么原来只可以有包办婚姻。

以前经常跟很多专业人士说，假如有一种病，这个病在每年每一亿人里，有一个人会得上，所以，一人每年有一亿分之一的概率得上这个病。在这个时候，不仅仅让自己的公司在美国或其他国家上市，也应该考虑在（中国）香港甚至内地上市，这样，不管未来地缘政治往哪个方向走，自己公司融资的来源、融资的渠道和给自己的公司业绩和发展方向商业模式做评估、做判断的场景，不是只依赖某一个股市、只依赖某一个资本市场，而是依赖多个股票市场，把整个公司未来的发展降低一些风险。因为婚姻关系虽然很特殊，但实质跟其他契约关系一样，它是一个跨时间的长期承诺。相对来说，这些公司可能不能像中国那么多公司和美国新高科技公司那样股票价格要么跌很多，要么就是翻很多倍。

如果我们继续把这个歌往下唱的话，你耕田来我织布，我挑水来你浇园，接下来说寒窑虽破，能抵风雨，是讲以后不管发生什么事，是生病了、老了或者什么事，我们都不会变心，你帮我、我帮你，就是一个风险交换的愿景……关于婚姻的这种风险交换愿景，表达得很清楚。很遗憾，课程反响一般。

《财约你》此次对话陈志武，正是从人的角度来理解复杂的金融学，它会给你一个锚定点，从这个锚定点出发，你观察世界的坐标体系会截然不同。本来一个很高兴的事情，这样一些红包的安排、随份子的安排，你怎么来看这个现象呢？ 陈志武：我以前在《金融通识课》的书里谈到，因为原来在中国、印度等传统社会，都喜欢礼尚往来。

在中文里，一直到大概1898年以前是没有爱情这个词的，中国社会没这个说法。马腾：可能是个安全感。